{"id":50,"date":"2014-10-23T08:49:00","date_gmt":"2014-10-23T08:49:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.euroresidentes.com\/empresa\/inversion-finanzas\/2014\/10\/23\/ibex-35-empresas-interesantes-para-los-inversores\/"},"modified":"2016-02-05T11:56:07","modified_gmt":"2016-02-05T11:56:07","slug":"ibex-35-empresas-interesantes-para-los-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.euroresidentes.com\/empresa\/inversion-finanzas\/ibex-35-empresas-interesantes-para-los-inversores\/","title":{"rendered":"IBEX-35. Empresas interesantes para los inversores"},"content":{"rendered":"<div style=\"clear: both; text-align: left;\">Un reducido n\u00famero de empresas del Ibex-35, cuatro en concreto, esconden un secreto en sus balances: tienen una <b>posici\u00f3n financiera neta positiva<\/b> (la caja es superior a las deudas financieras). Inditex, T\u00e9cnicas Reunidas, Bolsa y Mercados Espa\u00f1oles (BME) y Mediaset no s\u00f3lo no tienen deuda, sino que presentan un excedente de efectivo.<\/div>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter\" src=\"http:\/\/3.bp.blogspot.com\/-QDuCUIZslnk\/VEizoCI5XqI\/AAAAAAAAAdE\/A5GmV7JiizE\/s1600\/201410%2BInditex%2B1.jpg\" alt=\"\" width=\"400\" height=\"300\" border=\"0\" \/><\/p>\n<p>En una estrategia de medio y largo plazo (entre dos y cinco a\u00f1os), es fundamental para un inversor examinar el balance de las compa\u00f1\u00edas e invertir en aqu\u00e9llas con una situaci\u00f3n holgada de liquidez. En el <b>contexto actual de baja inflaci\u00f3n<\/b>, tener deuda en balance supone un riesgo para las empresas, ya que puede aumentar el endeudamiento, mientras que tener excedente de liquidez proporciona seguridad y visibilidad a la cotizaci\u00f3n de estas empresas.<\/p>\n<p>En esta situaci\u00f3n, \u00bfqu\u00e9 pueden hacer estas compa\u00f1\u00edas con su exceso de liquidez para atraer inversores?\u00a0<b>Tienen dos opciones: repartir dividendos o invertir en crecimiento para dar valor a sus accionistas<\/b>. Elegir una u otra depender\u00e1 del mercado en el que opere cada una de ellas. No es positivo que una compa\u00f1\u00eda no ponga a trabajar su liquidez.<\/p>\n<p>El dinero que se guarda no genera rendimiento, por lo que se pierden oportunidades de inversi\u00f3n que podr\u00edan dar rentabilidades adicionales.<\/p>\n<p><span style=\"color: #20124d;\"><b><span style=\"font-size: large;\">Inditex<\/span><\/b><\/span><\/p>\n<p>El grupo de moda, que tiene una caja neta de 3.370 millones de euros aproximadamente a junio de 2014, es el m\u00e1ximo exponente de la utilizaci\u00f3n del excedente de caja para crecer de manera org\u00e1nica. La fase de expansi\u00f3n de Inditex en diez a\u00f1os ha sido espectacular. <b>Un crecimiento que la compa\u00f1\u00eda fundada por Amancio Ortega financia con sus propios ingresos, sin deuda<\/b>.<\/p>\n<div style=\"clear: both; text-align: center;\"><a style=\"margin-left: 1em; margin-right: 1em;\" href=\"http:\/\/2.bp.blogspot.com\/-2kXfjpwMWzE\/VEi30zSMV-I\/AAAAAAAAAdQ\/ccpkBsczo8A\/s1600\/201410%2BInditex%2B2.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"http:\/\/2.bp.blogspot.com\/-2kXfjpwMWzE\/VEi30zSMV-I\/AAAAAAAAAdQ\/ccpkBsczo8A\/s1600\/201410%2BInditex%2B2.jpg\" alt=\"\" width=\"400\" height=\"300\" border=\"0\" \/><\/a><\/div>\n<p>Sin embargo, el potencial de crecimiento se va agotando. Ante la madurez del mercado europeo, <b>la estrategia de la compa\u00f1\u00eda se centra ahora en Asia<\/b>. Y una vez que la apertura de nuevas tiendas o nuevos mercados llegue a su punto \u00e1lgido, se cree que, posiblemente, repartir\u00e1 el excedente de caja entre sus accionistas en forma de dividendos.<\/p>\n<p>Sin embargo, es posible otra posibilidad. La adquisici\u00f3n de competidores, precisamente, en los mercados m\u00e1s maduros. Dicha raz\u00f3n est\u00e1 justificada por el perfil del accionista de Inditex, el cual no se caracteriza por ser rentista, sino es un inversor que busca crecimiento. Y una vez que la compa\u00f1\u00eda agote la v\u00eda del crecimiento org\u00e1nico, podr\u00eda tratar de consolidar su posici\u00f3n de dominio con la compra de rivales. Seg\u00fan Bloomberg, Inditex muestra un potencial del 14% hasta el precio objetivo de consenso.<\/p>\n<p><span style=\"color: #20124d;\"><b><span style=\"font-size: large;\">T\u00e9cnicas Reunidas<\/span><\/b><\/span><\/p>\n<p>El grupo de ingenier\u00eda es otra de las joyas saneadas del parqu\u00e9 espa\u00f1ol. Su posici\u00f3n neta de caja asciende a 673 millones de euros, avalados por la fuerte cartera de crecimiento, que a cierre del primer semestre, equivale a tres a\u00f1os y medio de ingresos. Dicho excedente de caja es fundamental para poder acometer sus proyectos y que, por tanto, su remuneraci\u00f3n al accionista no sea de las m\u00e1s elevadas de la bolsa espa\u00f1ola.<\/p>\n<div style=\"clear: both; text-align: center;\"><a style=\"margin-left: 1em; margin-right: 1em;\" href=\"http:\/\/2.bp.blogspot.com\/-mAiyzdjDnSE\/VEi-5Q0504I\/AAAAAAAAAdg\/f3agr0RWDT4\/s1600\/201410%2BInditex%2B3.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"http:\/\/2.bp.blogspot.com\/-mAiyzdjDnSE\/VEi-5Q0504I\/AAAAAAAAAdg\/f3agr0RWDT4\/s1600\/201410%2BInditex%2B3.jpg\" alt=\"\" width=\"400\" height=\"300\" border=\"0\" \/><\/a><\/div>\n<p>Es m\u00e1s, se descarta que la compa\u00f1\u00eda abone un dividendo extraordinario para dar salida al excedente de tesorer\u00eda. Sin embargo, <b>el mercado ve factible que T\u00e9cnicas Reunidas estudie la posibilidad de adquirir competidores<\/b>. El valor es de los preferidos seg\u00fan el consenso del mercado, pues, aproximadamente, el 50% aconseja comprar.<\/p>\n<p><span style=\"color: #20124d;\"><span style=\"font-size: large;\"><b>Bolsa y Mercados Espa\u00f1oles (BME)<\/b><\/span><\/span><\/p>\n<p>La plataforma de los mercados financieros espa\u00f1oles completa el podio de valores del Ibex con caja neta, con 213,5 millones de euros que, esencialmente, dedica a <b>repartir dividendos<\/b>. No se descarta que haya un pago extraordinario y que mantenga el pay out (porcentaje del beneficio que se destina a dividendo) en el 100%.<\/p>\n<p>Los analistas destacan que la elevada caja de BME le convierte en un aut\u00e9ntico caramelo en un proceso de consolidaci\u00f3n sectorial.<\/p>\n<p><span style=\"color: #20124d;\"><span style=\"font-size: large;\"><b>Mediaset<\/b><\/span><\/span><\/p>\n<p>El grupo audiovisual cierra el grupo de compa\u00f1\u00edas del Ibex con un importe de deuda financiera neta negativa (la deuda financiera es inferior a su posici\u00f3n de tesorer\u00eda). El mercado prev\u00e9 que dicha compa\u00f1\u00eda retenga la caja que genera, ya que el sector en el que opera est\u00e1 ya muy concentrado, por lo que no puede utilizar dicho efectivo para crecer inorg\u00e1nicamente (a trav\u00e9s de adquisiciones de compa\u00f1\u00edas).<\/p>\n<div style=\"clear: both; text-align: center;\"><a style=\"margin-left: 1em; margin-right: 1em;\" href=\"http:\/\/1.bp.blogspot.com\/-V7E-zFGbmqo\/VEi_1UeaLbI\/AAAAAAAAAds\/uLYaR8HPaTM\/s1600\/201410%2BInditex%2B4.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"http:\/\/1.bp.blogspot.com\/-V7E-zFGbmqo\/VEi_1UeaLbI\/AAAAAAAAAds\/uLYaR8HPaTM\/s1600\/201410%2BInditex%2B4.png\" alt=\"\" width=\"320\" height=\"240\" border=\"0\" \/><\/a><\/div>\n<p><b>La \u00fanica salida que existe para la caja de Mediaset es el reparto de dividendos<\/b>. Si la econom\u00eda espa\u00f1ola se normaliza, habr\u00e1 seguramente un repunte de la publicidad que favorecer\u00e1 el alza de los ingresos de Telecinco y, por tanto, las posibilidades de pago de un dividendo extraordinario.<\/p>\n<p>Mediaset es uno de los valores en alza en la actualidad, fundamentalmente, por las expectativas que genera el impacto de la esperada recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds en sus cuentas.<\/p>\n<p><b><span style=\"font-size: large;\"><span style=\"color: #20124d;\">Valores con escasa deuda<\/span> <\/span><\/b><\/p>\n<p>Aunque tener una posici\u00f3n de caja neta da visibilidad al valor, las empresas que tienen un cierto nivel de deuda pero que son capaces de generar flujos de caja son <b>otra alternativa interesante<\/b>. En el contexto actual de bajos tipos de inter\u00e9s, el endeudamiento controlado tambi\u00e9n puede generar valor para la empresa y sus accionistas.<\/p>\n<p>Varias empresas del Ibex con poca deuda tambi\u00e9n pueden estar en el radar de los inversores. <b>Dia<\/b> y <b>Viscofan<\/b> est\u00e1n entre ellas. Ambas compa\u00f1\u00edas mantienen un estructura \u00f3ptima de capital y <b>utilizan el endeudamiento para financiar el capital circulante de su ciclo de explotaci\u00f3n<\/b>.<\/p>\n<p>Por \u00faltimo, en el IBEX-35 tambi\u00e9n existen empresas con una elevada deuda pero que\u00a0generan una fuerte generaci\u00f3n de caja con la que ofrecen rentabilidad a sus accionistas. Es el caso de <b>Repsol<\/b> o <b>Amadeus<\/b>.<\/p>\n<p><!-- antes tabla autor --><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un reducido n\u00famero de empresas del Ibex-35, cuatro en concreto, esconden un secreto en sus balances: tienen una posici\u00f3n financiera neta positiva (la caja es superior a las deudas financieras). Inditex, T\u00e9cnicas Reunidas, Bolsa y Mercados Espa\u00f1oles (BME) y Mediaset no s\u00f3lo no tienen deuda, sino que presentan un excedente de efectivo. En una estrategia de medio y largo plazo (entre dos y cinco a\u00f1os), es fundamental para un inversor examinar el balance de las compa\u00f1\u00edas e invertir en aqu\u00e9llas con una situaci\u00f3n holgada de liquidez. 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