{"id":22,"date":"2015-02-16T23:25:00","date_gmt":"2015-02-16T23:25:00","guid":{"rendered":""},"modified":"2016-07-12T14:07:33","modified_gmt":"2016-07-12T12:07:33","slug":"fondos-soberanos-i-destino-latinoamerica-con-escala-en-espana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.euroresidentes.com\/empresa\/inversion-finanzas\/fondos-soberanos-i-destino-latinoamerica-con-escala-en-espana\/","title":{"rendered":"Fondos Soberanos (I): destino Latinoam\u00e9rica con escala en Espa\u00f1a"},"content":{"rendered":"
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Los fondos soberanos tienen sus miras puestas en Espa\u00f1a.<\/p>\n

Buscan oportunidades en sectores estrat\u00e9gicos, como la energ\u00eda, infraestructuras o, incluso, el Real Estate, eso s\u00ed, de la mano de empresas de primer nivel. Unos precios muy competitivos y la relaci\u00f3n con Latinoam\u00e9rica hacen a Espa\u00f1a m\u00e1s atractiva que otros destinos europeos<\/b>.<\/p>\n

Inversi\u00f3n en empresas europeas. Destino Latinoam\u00e9rica<\/b><\/span><\/span><\/p>\n

Los fondos soberanos est\u00e1n teniendo un papel fundamental en la recapitalizaci\u00f3n de las empresas europeas. Cada a\u00f1o, estos veh\u00edculos est\u00e1n destinando un mayor importe de su capital al viejo continente.<\/p>\n

Europa es una regi\u00f3n con un mercado interno muy grande, ahora estable y con empresas muy desarrolladas. No obstante, esta tendencia est\u00e1 cambiando poco a poco y, en la actualidad, su inter\u00e9s no s\u00f3lo se centra en los pa\u00edses de la OCDE.<\/p>\n

Cada vez m\u00e1s, estos fondos se sienten atra\u00eddos por los pa\u00edses emergentes, y en especial, por Latinoam\u00e9rica.<\/b><\/p>\n

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Sin embargo, en numerosas ocasiones, el objetivo de sus inversiones se centra en una combinaci\u00f3n de estos dos factores y acaban inyectando su capital en empresas europeas con amplia presencia en zonas emergentes<\/b>. De esta manera, consiguen exposici\u00f3n a dichos mercados, aprovechando los riesgos operacionales m\u00e1s moderados que ofrece la UE, desde el punto de vista regulatorio y pol\u00edtico.<\/p>\n

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Espa\u00f1a: objetivo prioritario<\/b><\/span><\/span><\/p>\n

En este sentido, Espa\u00f1a ocupa su lugar clave como puente hacia Latinoam\u00e9rica<\/b> por sus v\u00ednculos hist\u00f3ricos, econ\u00f3micos y pol\u00edticos, as\u00ed como al Magreb, por la cercan\u00eda geogr\u00e1fica entre los dos mercados. En la actualidad, la facturaci\u00f3n de las empresas del IBEX-35 procedente de fuera de Espa\u00f1a se encuentra en torno al 50%.<\/p>\n

Y es que, no hay m\u00e1s que ver las operaciones que ya han realizado fondos soberanos en nuestro pa\u00eds para darse cuenta de que la internacionalizaci\u00f3n es fundamental para estos inversores. Algunos ejemplos, son la entrada de Qatar Holdings<\/b> en Banco Santander Brasil y en Iberdrola, con importante presencia en Reino Unido, EEUU, Brasil y M\u00e9xico; o la creaci\u00f3n de una MoU entre Mubadala<\/b> e Indra, una de las primeras empresas mundiales en control a\u00e9reo, con presencia en Europa, Oriente Medio y \u00c1frica.<\/p>\n

Pero no s\u00f3lo sus relaciones internacionales hacen interesante a Espa\u00f1a. Siendo una puerta de entrada a tantos mercados, ofrece adem\u00e1s buenos precios.<\/p>\n

La crisis econ\u00f3mica ha repercutido en la valoraci\u00f3n de los activos<\/b>. Entidades con perspectivas de crecimiento a medio y largo plazo tienen unas valoraciones bajas. De esta manera, inversores de largo plazo como los fondos soberanos, pueden aprovechar la situaci\u00f3n\u2026 y as\u00ed lo est\u00e1n haciendo. Y es que el hecho de que los precios sean bajos no significa que las empresas no sean buenas.<\/p>\n

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En la actualidad, la econom\u00eda espa\u00f1ola presenta grandes oportunidades<\/b>, muchas derivadas del proceso de desapalancamiento que est\u00e1n llevado a cabo muchas empresas, vendiendo activos con grandes descuentos.<\/p>\n

La disminuci\u00f3n de las valoraciones y el hecho de que Espa\u00f1a ya sea considerada un pa\u00eds estable a largo plazo, con la renta per c\u00e1pita de un pa\u00eds desarrollado, la pertenencia al euro, la calidad de sus recursos humanos y sus infraestructuras de primer nivel son una combinaci\u00f3n perfecta para atraer el inter\u00e9s de estos fondos<\/b>.<\/p>\n

De hecho, estas bajas valoraciones podr\u00edan fomentar ciertas operaciones, como las OPAs que ya se han dado en el pasado. El hecho de que las cotizaciones burs\u00e1tiles de muchas empresas espa\u00f1olas est\u00e9n sustancialmente por debajo de los niveles que alcanzaron hace algunos a\u00f1os, pueden convertirlas en objetivos m\u00e1s atractivos. No obstante, en el caso de la OPA sobre Cepsa llevada a cabo por IPIC<\/b> (perteneciente al Gobierno de Abu Dhabi), hay que tener en cuenta que el fondo ya contaba, desde hac\u00eda a\u00f1os, con un porcentaje cercano al 50% del capital de la espa\u00f1ola.<\/p>\n

Grandes empresas con capital extranjero<\/b><\/span><\/span><\/p>\n

Lo que est\u00e1 claro es que estos fondos no van en busca de gangas, sino de empresas consolidadas, con s\u00f3lidos planes de negocio y una clara apuesta por la internacionalizaci\u00f3n<\/b>.<\/p>\n

Su objetivo son empresas que ofrezcan una mayor seguridad en el tiempo, no una ganancia r\u00e1pida. Adem\u00e1s, el mercado descuenta que habr\u00e1 oportunidades interesantes para ellos en el sector de servicios b\u00e1sicos, como el agua o la gesti\u00f3n de residuos; el inmobiliario y Real Estate, en localizaciones Premium a precios competitivos; o el sanitario. <\/p>\n

Cada fondo soberano es un mundo<\/b> y, efectivamente, hay algunos que tan s\u00f3lo toman participaciones financieras y minoritarias en el capital de grandes compa\u00f1\u00edas, aunque, seg\u00fan los expertos del sector, son los menos.<\/p>\n

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Tal es el caso del fondo noruego Norgest<\/b>, el que m\u00e1s activos gestiona del mundo, que tiene participaciones en varias empresas del IBEX-35, como Telef\u00f3nica, Santander, Repsol e Inditex, entre otras. No obstante, en su mayor parte, estos inversores suelen tener un inter\u00e9s m\u00e1s estrat\u00e9gico. <\/p>\n

Gran parte de estos fondos proceden de Oriente Medio, una zona con una riqueza enorme muy ligada a los precios del petr\u00f3leo. En la actualidad, estos pa\u00edses est\u00e1n realizando una modificaci\u00f3n de su mix energ\u00e9tico, con el objetivo de lograr una mayor diversificaci\u00f3n<\/b>. De ah\u00ed que la mayor parte de las operaciones realizadas en Espa\u00f1a est\u00e9n relacionadas con este sector, en empresas como Cepsa (IPIC), Repsol (Temasek) o Iberdrola (Qatar Holdings).<\/p>\n

M\u00e1s recientemente, se observa que estos fondos han optado por centrarse en sectores considerados tradicionalmente defensivos, de menor riesgo y con flujos de caja recurrentes, como son, precisamente, la energ\u00eda y las infraestructuras.<\/p>\n

En este sentido, han centrado su inter\u00e9s tambi\u00e9n en empresas del sector audiovisual (entretenimiento tipo f\u00fatbol o televisi\u00f3n) y de telecomunicaciones, como es el caso de la compra del 7% de Eutelsat, en manos de Abertis, por parte de China Investment Corporation (CIC)<\/b>.<\/p>\n

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